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张波的博客

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关于我

深圳市某资产管理有限公司投资总监 个人简介:武汉大学金融学硕士,先后在某大型券商任策略分析师和专业研究机构任研发部经理,对大盘、个股和趋势有比较好的把握能力,06年和07年挖掘出有色金属和券商板块大牛股,2008年初准确判断出熊市,基本看空股市,09年初在流动性泛滥情况下逐渐看多,投资理念以趋势投资为主,价值发现为辅!现为深圳市一家资产管理有限公司投资总监 网易邮箱:zhangbo8899@163.com

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目前行情的操作建议!(0119收评)  

2010-01-19 16:09:04|  分类: 股票 |  标签: |举报 |字号 订阅

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       前面的文章和投资者多次谈到目前行情的看法,市场的尴尬主要在于市场不能成功的实现风格的转换,而最主要的障碍则来自于地产板块的持续调整,在前面的文章中我和大家谈到:

   虎年行情能走多高取决于房地产板块能走多远,房地产板块不能趁利好上涨必然会引发与其紧密相连的“银行股”和“钢铁股”的回落,同时会引发通胀预期更弱的资源类板块“煤炭”和“有色”的回落,所以大盘在11日冲高回落自然是很正常的事,12日市场在延续反弹后尾盘银行股的“抢筹”一度让市场看到权重股崛起、大盘发力的征兆,但是在13日上调存款准备金又给了银行股当头一棒,自此“房地产”和“银行”的轮动上涨试图带动其他板块的发力被彻底打破,大盘再度陷入弱势当中!

   可以肯定的是地产板块和银行板块经过此轮调整后要继续发力可能要进行一段时间比较长的调整了,这也让很多年后准备在蓝筹股中有所斩获的机构和普通投资者大失所望,很多机构很快调整了自己的策略,在做空房地产和银行股的同时将大量资金重新投入到中小盘和题材股中,所以我们可以看到在昨天的大跌中仍有大量的个股大涨甚至涨停,对于2010年的行情很多投资者普遍认为是先扬后抑,原因是因为在上半年信贷额非常充足,大多数机构也持此观点,笔者却有不同的观点,笔者认为2010年的行情极有可能是先抑后扬,投资者之所以对今年的行情有此预期主要是沿用了去年的方法来看待市场,但市场的走势总是与大多数人预期的相反,记得在07年初的时候,大多数机构对07年的预测是3500点左右,极少有机构看到4000点以上,原因是06年大幅上涨后,07年可能会进行调整,甚至不少机构认为07年是调整年,但07年却走出了中国股市罕见的气势如虹的走势,而在08年初,人们认为“金融危机”不会对中国产生影响,大盘在上半年调整后下半年会稳定8000点,金岩石先生在上海证券报那篇著名的文章《股指虚而不胖,年中问鼎8000》可谓当时主流机构的看法,但股指恰恰在上半年小幅下跌,下半年深幅重挫,罕见的跌幅达到73%,最低到达1664点,也许是被历史罕见的大熊市震惊了,在08年痛定思痛后,在09年初大多数机构的预测是09年上半年处于熊市到牛市初期的弱势调整,经济形势也最不明朗,没有大行情,机会在09年下半年,笔者在08年底也呈此观点,而事实却是大盘在充沛的流动性带动下上半年走出了令人难以置信的“V”型反转行情,恰恰在进入下半年7月份的时候大盘开始了大幅调整,到半年后的今天仍未能收复失地,综上所言我们不难发现大盘的走势往往是与大多数人相反的,甚至是截然对立!如果如投资者所说2010年上半年大盘携流动性泛滥大幅上涨下半年下跌走出倒“V”字型走势,那么对于机构而言,上半年的每一次拉升几乎都要面临“死亡”的威胁,而大盘到了下半年开始下跌时,机构庞大的身躯显然无法再短时间内完成减仓,而且到时市场预期一致向下,可以想象机构在下跌中哪怕是减仓万分之一都是何等的艰难,所以我认为这种走势很难成立,正如在07年认为“要调整”,08年认为“年中要问鼎8000”,“09年下半年开始做股票”,如果按照这样的共同预期进行投资无疑会承受极大风险,07年认为要调整踏空大牛市倒无所谓,于资金无损,但是如果08年中认为要问鼎8000和09年下半年开始做股票恐怕大风险是难免的,所以阐述上面的事实是想向大家阐明一种观点:市场的共同预期往往与最后的结果是背道而驰的。

    所以笔者认为今年上半年做股票我们反而要谨慎一些,避免很多不确定性的事件发生,比如最近管理层突然提高存款准备金率就是对市场的一种警告,同时在去年极度宽松的货币政策后,资产价格泡沫成了目前中国管理最需要面对的问题,过快的挤泡沫会对刚刚复苏的经济造成沉重打击,但是如果无动于衷,任由资产泡沫不断膨胀,如新年第一周发生银行抢贷不断吹大泡沫,不能给某些仅注重短期利益的人警示的话,中国极有可能出现当年日本在90年的情况,此后20年日本经济一直没有起色,同时当前经济复苏的基础并不牢靠,这点温总理也经常谈到,而政策似乎一直在“经济的复苏”和“流动性泡沫”之间权衡,所以今年上半年的货币政策可能出现很多“微调”的情况,在去年整体复苏后管理层更注重的是否“持续性复苏”,一旦出现与预期相符或者相反管理层便会用货币政策进行调节,所以机构普遍对此比较谨慎,从11日权重股一启动,迅速被地产股打压,第二天大幅上涨后尾盘银行股欲接力时却遭遇“调整存款准备金”,所以笔者认为在上半年无论是管理层、机构投资者还是普通投资者,都在“实”(实体经济是否持续复苏)与“虚”(是否会出台微调的货币政策对股市的影响)中相互试探,所以笔者认为上半年股指在2700-3600点之间进行箱体运行的概率比较大,而年中经济复苏持续性的确立与否决定今年的走势

    在目前我们应该如何操作呢?首先对于权重板块,笔者认为只有低吸的机会,权重股在今年更多的是波段性机会,这就要求买只能买在下跌的时候,而指数靠近3000点甚至3000点以下才是中线介入的好时机,目前的位置比较尴尬,所以对于权重板块目前的建议只能是前期买入的可以继续持有,目前不建议继续加仓,09年上半年随着政策的反复和机构对于政策的不同理解必然会造成看法的重大分歧,所以机会更多的是在“点”而不是在“面”上,正如进入2010年后指数的位置基本没有变化,但是我们可以明显发现低价股、小盘股、题材股都在不断创新高,最有代表性的是中小板指数399005已经连续四天创出了新高,距离07年的“牛顶”也只有10%左右的空间了,而近几天“安徽板块”、“海南板块”、“世博会”、“网络科技”、“物联网”更是持续活跃,这说明部分资金在彻底放弃权重股后开始重新转战“中小板和题材股”,所以在上周五笔者的文章就反复提示大家多关注这类股票的表现,上半年我认为大盘的表现会比较平淡,权重股波段性机会多,但持续性不大,个股的机会会更多,所以投资者在大盘处于不上不下的位置时可以更多的关注“主题性”投资机会如区域性板块(如安徽、新疆西藏、海南旅游)、大消费类,我们可以看到这类股票在大盘滞涨时开始活跃,在大盘下跌时小幅调整,而在大盘重新上涨时不断创出新高,应该来说机会是比较多的!

    再来说一下大盘,地产股和银行股的“七寸”被管理层打了个正着,而且大盘也没有抓住外围股市宝贵的持续上涨的优势发动攻击,这说明市场主力各方的分歧比较大,同时3300点阻力位始终不能放量强势突破,大盘目前位于三角形整理的末端,各条均线已经粘合在一起,从形态上来看大盘摆动的空间越来越小,需要面临方向的选择,不过从目前的形势来看向上的概率要大一些,毕竟大盘已经基本消化了地产股的利空,如000002万科的股票在10元的重要支撑和其他地产股基本已经处于重要的底部位置,但是发动一波蓝筹行情需要面临很多的考验:比如管理的调控政策,外围股市在持续上涨后是否能继续上涨带动大盘,更重要的是在上涨的过程中地产股是否会遭受新的利空使得权重板块轮动的节奏被打乱等都是投资者必须考虑的,所以对于权重股而言机会更多的是在大幅回调时,在平衡状态或者权重股上涨时笔者认为机会并不多,后市大盘可能会维持震荡向上的格局,但更多的是个股机会,笔者的观点与普遍的认为蓝筹崛起的观点不同,大盘股的机会更多的可能是在政策更明确的下半年,观点仅供参考!

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